Economía Bolivia / nov 17, 2014

 

Mauricio Medinaceli Monrroy

 

Emocionado porque en una semana estaré de regreso a mi país (luego de tres meses de ausencia) y podré finalmente abrazar a mi querido Santi, comienzo este nuevo post. Genuinamente quería escribir sobre el comportamiento internacional de los precios del petróleo y las causas que estarían detrás de él, sin embargo, gracias a una visita a la página web del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas cambié de opinión y decidí comentar sobre un texto que me llamó mucho, pero mucho, la atención… ahí va:

“Apoyado en datos estadísticos demostró [el Ministro Arce] que en la gestión 2011 el precio del barril de petróleo también sufrió una abrupta caída de USD113 a USD75,4. ‘El año siguiente (2012) de USD109 cae a USD77 (…) el año 2013 también bajó, tal vez menos, de USD110 a cerca de USD90, pero igual hubo descenso de precios’, indicó.”

“Arce fue enfático al sostener que el país ya conoce los descensos de los precios internacionales, dijo que Bolivia no ha estado viviendo de precios eternamente altos, remarcó que hubo descensos significativos, ‘muy parecidos a los que están ocurriendo ahora’.” (click para leer la nota completa)

De acuerdo al primer párrafo del texto transcrito los precios internacionales del petróleo habrían disminuido el año 2012 y también el 2013 y, más aún, se menciona que “Bolivia no ha estado viviendo de precios eternamente altos”, bien ahora veamos las estadísticas internacionales. De acuerdo a información de la EIA de los Estados Unidos de América el promedio anual del WTI (referencia internacional para el precio del petróleo) es distinto al anotado por el Ministerio de Economía y Finanzas, le invito a ver la siguiente gráfica:

Precios Internacionales del Petróleo y Crecimiento Económico en Bolivia

Como se observa los datos de la EIA son realmente distintos al texto del Ministerio de Economía y Finanzas, dado que desde el año 2011 hasta el 2014 efectivamente Bolivia se benefició con precios altos del petróleo. Entonces ¿por qué la diferencia? Desde mi punto de vista el texto del Ministerio de Economía y Finanzas hace referencia a precios “spot” mientras que yo hago referencia a precios promedio anuales. ¿Qué? Vamos con un ejemplo, imagine que usted usualmente toma un bus (digamos el Puma Katari) para ir a trabajar y regresar a casa, y cada día gasta aproximadamente US$ 1.00; pero por cosas de la vida (digamos una gran fiesta la noche pasada o una cena romántica con su pareja) usted despertó tarde y por ello debe tomar un taxi, resulta que en esos días (de taxis) usted gastó US$ 10 por día. En este sentido, ¿es correcto mencionar que el costo anual de transporte para usted fue de US$ 10 por día? ¿No sería más sensato tomar el promedio de todos los días del año, incluyendo los días de bus y los días de taxi? Bien, cuando se hacen referencia a los precios “spot” es como si analizáramos la situación sólo tomando en cuenta los días de taxi y cuando se habla de precios promedio anuales, es equivalente a calcular el promedio (buses y taxis) del costo de transporte anual, donde claramente el “Pumita Katari” (como le decimos con el Santi) tiene mayor peso.

¿Por qué es importante esta pequeña pero significativa discusión estadística? Porque resulta que si ahora comparamos la información que puse en la gráfica anterior con la tasa de crecimiento anual del PIB la lectura de la realidad es muy distinta, veamos. A continuación presento la tasa de crecimiento del PIB para el período 2006-2013, en ella deliberadamente marqué “con rojo” el año 2009, ya que es la menor tasa de crecimiento del período (3.36%), ahora compare este resultado con la gráfica de precios que presenté anteriormente (en particular con el año marcado “en rojo”), ¿interesante no?

Precios Internacionales del Petróleo y Crecimiento Económico en Bolivia 2

Realmente este resultado no me llama la atención, dado que los precios de exportación del gas natural boliviano están relacionados (casi directamente) con los precios internacionales del petróleo. Ahora bien, ante la caída de precios observada en las últimas semanas y tomando en cuenta que muchos analistas consideran un precio promedio para el 2015 igual a US$/Barril 80, la pregunta sustantiva es: ¿Qué tasa de crecimiento podríamos esperar el año 2015 si el petróleo continúa en U$/Barril 80? Bien, primero veamos qué dicen algunas instituciones:

Ministerio de Economía y Finanzas de Bolivia: 5.9%

CEPAL: 5.5%

Fondo Monetario Internacional: 5.0%

Banco Mundial: 4.3%

Son varias proyecciones quizás realizadas antes de la caída en los precios observada en las últimas semanas. Ahora propongo el siguiente ejercicio, “juntemos” las dos gráficas anteriores, es decir, veamos en una sola gráfica la tasa de crecimiento del PIB y el precio del WTI. A continuación usted verá en el eje vertical la tasa de crecimiento del PIB, en el eje horizontal el precio internacional del petróleo (WTI) y en “rojo” el año correspondiente. “Coincidentemente” las tasas elevadas de crecimiento del PIB se presentan cuando el precio internacional del petróleo se encontraba entre los 90 y 100 US$/Barril.

Precios Internacionales del Petróleo y Crecimiento Económico en Bolivia 3

La gráfica anterior es bastante ilustrativa, sin embargo, una de las críticas usuales a este tipo de análisis es que la tasa de crecimiento de la economía boliviana también depende de otros factores, por ejemplo, el desempeño del sector agrícola y minero; por ello, los economistas gastamos bastante tiempo creando modelos que ayuden a realizar un pronóstico razonable, porque en este “negocio” no es lo mismo 0.05 que 0.04. Utilizando algunos modelos (que no los detallaré en este blog) encuentro que si el precio del WTI para el año 2015 se mantiene en un promedio de 80 US$/Barril y la economía brasileña crece en el orden del 1% anual, el crecimiento de la economía boliviana se situaría en el orden del 4.5.%, un poco más elevado que el año 2010.

Un viejo chiste de “economistas”: los economistas gastan la mitad del tiempo pronosticando el futuro y la otra mitad explicando por qué se equivocaron. Es así que, si bien hacer proyecciones es bastante entretenido, el objetivo central de este post es resaltar que existe una relación no despreciable entre la tasa de crecimiento del PIB en Bolivia y los precios internacionales del petróleo. Pensar que estamos blindados gracias a un mercado interno robusto, crea más preguntas que respuestas.

Bueno mis queridos amigos y amigas, a escasos 8 días de regresar a la Patria querida, les mando un abrazo caluroso, sólo me resta desearles que en Diciembre las peleas sean pocas, los reencuentros muy queridos y evaluaciones de fin de año positivas.

Mauricio Medinaceli Monrroy

Kabul, Noviembre 17 de 2014

http://www.economiabolivia.net/2014/11/17/precios-internacionales-del-petroleo-y-crecimiento-economico-en-bolivia/